證券時報：正負(fù)極材料景氣度高漲 “北交所市值一哥”貝特瑞業(yè)績大增
新能源汽車市場需求驅(qū)動下，貝特瑞2021年收獲亮眼業(yè)績，公司通過一體化等方式應(yīng)對原材料漲價，同時正在布局全固態(tài)電解質(zhì)、石墨烯高導(dǎo)熱材料等前沿技術(shù)。
3月30日晚間，貝特瑞(835185)披露2021年年報，公司實現(xiàn)營收104.91億元，同比增長135.67%；歸母凈利潤14.4億元，同比增長191.39%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元(含稅)，送紅股5股。
貝特瑞主營的負(fù)極材料貢獻(xiàn)了大半營收，全年負(fù)極材料銷售超過16萬噸，實現(xiàn)營收64.59億元，同比增長104.96%，毛利率達(dá)31.35%。
同時，伴隨著高鎳三元正極產(chǎn)能逐步投放并導(dǎo)入松下、SKI等下游優(yōu)質(zhì)客戶供應(yīng)鏈，正極材料全年累計銷量超3萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入 36.51 億元，同比增長 250.36%，毛利率為13.98%。
新能源汽車市場在過去一年迎來爆發(fā)，推動動力電池及相關(guān)鋰電材料景氣度上升。SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2021年全球動力電池裝機(jī)量為296.8GWh，比上年增長102.18%。據(jù)高工鋰電預(yù)測，2025年動力電池、儲能等場景帶來的全球電池合計需求將有望達(dá)到1800GWh。
為應(yīng)對下游需求增長，貝特瑞也在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。2021年，公司公告建設(shè)5萬噸高端人造石墨負(fù)極材料項目、年產(chǎn)12萬噸負(fù)極針狀焦生產(chǎn)線等多個負(fù)極材料領(lǐng)域項目，在建產(chǎn)能共26萬噸，是目前產(chǎn)能的1.8倍。
正極材料方面，高鎳化逐漸成為動力電池能量密度升級的路線。東吳證券研報顯示，2021年高鎳正極材料在頭部電池廠商裝機(jī)占比逐漸提升，滲透率提高至30%以上。貝特瑞此前公告稱，擬與SKI、億緯鋰能共同投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鋰電池高鎳三元正極材料項目，進(jìn)一步提升高鎳三元正極材料行業(yè)競爭優(yōu)勢。
需求暴漲的同時，原材料漲價也貫穿2021年至今的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。貝特瑞表示，在負(fù)極領(lǐng)域?qū)猿执怪碑a(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式，積極布局產(chǎn)業(yè)鏈上游關(guān)鍵資源，擴(kuò)產(chǎn)保供。此外，公司還將通過導(dǎo)入正極材料前驅(qū)體供應(yīng)商、投資布局鋰電池回收拆解業(yè)務(wù)、與合作伙伴共同投資布局鎳鋰等關(guān)鍵資源、與客戶合作建廠等方式，確保正極 材料領(lǐng)域的資源保障及成本優(yōu)勢。
鋰電材料體系正在不斷演變革新，固態(tài)電池、石墨烯材料等前景受到產(chǎn)業(yè)關(guān)注。貝特瑞在2021年研發(fā)支出5.91億元，同比大增136.66%，主要布局的前沿技術(shù)包括全固態(tài)電解質(zhì)、鋰金屬負(fù)極、燃料電池材料、石墨烯高導(dǎo)熱材料及電池材料回收技術(shù)等。
公司透露，固態(tài)氧化物電解質(zhì)已成功通過下游客戶認(rèn)可并實現(xiàn)小批量供貨，同時積極籌備放量生產(chǎn)線的建設(shè)；福建深瑞年產(chǎn)40萬平方米的石墨烯導(dǎo)熱膜產(chǎn)線均已投產(chǎn)并實現(xiàn)批量供貨。
此外，貝特瑞超高鎳正極材料已完成小試階段開發(fā)，進(jìn)入中試階段，有望刷新容量新高度；公司還在除硅基材料外的高能量密度負(fù)極材料領(lǐng)域提前布局，已開發(fā)出具備高效儲鋰能力的載體材料，掌握關(guān)鍵復(fù)合鋰技術(shù)，正進(jìn)行小試驗證，有望搶占市場先機(jī)。